La Malaisie brille grâce au retour des investisseurs étrangers, tandis que ses pairs trébuchent

La Malaisie est en train de devenir un havre de paix en Asie du Sud-Est et les investisseurs étrangers reviennent sur un marché longtemps négligé, car la confluence d'une croissance en hausse, d'un gouvernement stable et d'une monnaie en hausse le distingue de ses pairs aux prises avec des changements politiques.

Cette année, les étrangers ont régulièrement investi dans la dette et les actions malaisiennes. En juillet, alors que les troubles politiques se multipliaient en Thaïlande et en Indonésie, ils ont injecté 1,47 milliard d’€ sur les marchés de la dette malaisienne, soit le montant le plus élevé depuis un an.

Le marché boursier de Kuala Lumpur vise sa meilleure performance annuelle depuis plus d'une décennie.

Selon les analystes, le ringgit a été le pivot de cette surperformance, et la devise la plus performante d'Asie jusqu'à présent en 2024 devrait faire encore mieux à mesure que la Federal Reserve commence à réduire ses taux, augmentant l'attrait des obligations malaisiennes.

Leonard Kwan, gestionnaire de portefeuille de la stratégie dynamique d'obligations des marchés émergents de T. Rowe Price, a déclaré “La surperformance de la monnaie a été assez surprenante”. “Je pense que la plupart des rendements ont été générés par la devise, plutôt que par les obligations”.

Le retour en force de la Malaisie est soutenue par une économie qui a connu son taux de croissance le plus rapide en 18 mois au deuxième trimestre et par un environnement politique stable depuis que Anwar Ibrahim est devenu premier ministre en 2022 après des années de turbulences.

La sous-performance relative des rivaux de la Malaisie dans la région a aidé, avec les troubles politiques en Thaïlande et les inquiétudes concernant le nouveau gouvernement indonésien qui ont ébranlé les investisseurs.

Selon les données de la banque centrale, les étrangers détiennent désormais 20% des obligations malaisiennes en circulation.

Le ringgit a atteint son plus haut niveau depuis 18 mois face au dollar jeudi, portant ses gains pour l'année à plus de 5%, ce qui est loin d'être le cas au début de l'année, lorsqu'il languissait près de ses plus bas niveaux depuis 26 ans.

Ben Luk, stratégiste senior multi-actifs chez State Street Global Markets, a déclaré que le ringgit a bénéficié de la force du yen au cours des dernières semaines, car les investisseurs se sont séparés du populaire “carry trade” et se sont tournés vers des monnaies qui étaient “sous-possédées et sous-évaluées”.

L'indice de référence des actions, le KLCI, a augmenté de plus de 12% cette année grâce au boom des centres de données alimentés par l'IA, surpassant la hausse de 6% de l'indice MSCI Asie du Sud-Est.

Les secteurs remarquables de la construction, de l'énergie et de l'infrastructure offrent “aux investisseurs une chance d'aller au-delà des noms de la technologie et de la consommation qui dominent dans d'autres régions”, a déclaré Vikas Pershad, gestionnaire de portefeuille pour les actions asiatiques chez M&G Investments.

“Ce potentiel de diversification est l'un des facteurs clés qui font de la Malaisie une destination d'investissement attrayante”.

Alors que les levées de fonds ont été modérées au niveau mondial cette année, elles sont en plein essor en Malaisie, avec la chaîne de supermarchés 99 Speed Mart Retail Holdings qui vise une entrée en bourse de 455 millions d’€ le mois prochain.

L'attrait de la Malaisie devrait s'améliorer à mesure que les États-Unis et les économies régionales réduisent leurs taux d'intérêt, tandis que la banque centrale malaisienne les maintient dans un contexte de forte croissance.

Cela devrait maintenir le ringgit à un niveau élevé et rendre les obligations malaisiennes attrayantes. Les rendements à 10 ans du dollar étaient  60 points de base plus élevés que ceux de la Malaisie il y a seulement trois mois, et ils ont maintenant convergé.

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Source: Reuters - https://www.reuters.com/markets/asia/malaysia-shines-foreign-investors-return-peers-stumble-2024-08-22/